מסחר באופציות קורץ לאנשים רבים בשל ההזדמנויות הרבות שהוא טומן בחובו. אלא שככל שקיימות הזדמנויות רבות יותר, כך גם הסיכונים גבוהים יותר. על מנת להיכנס לתחום יש להבין אותו לעומקו, תוך צלילה למודלים השונים להערכת שווי, יתרונותיהם וחסרונותיהם. כל מה שצריך הוא יכולת הבנה מתמטית ממוצעת וחושים חדים.

אופציות הן אולי המכשיר הפיננסי המסוכן ביותר, אך מי שמתמחה בתחום יכול להרוויח סכומים גבוהים במיוחד בכל עסקה. אופציה הינה הזכות אך לא החובה לבצע פעולה מסויימת בעלות קבועה מראש (מחיר המימוש) עד או בזמן ידוע:
אופציית CALL - הינה הזכות לקנות נכס במחיר מסויים עד או בזמן ידוע מראש.
אופציית PUT -  הינה הזכות למכור נכס במחיר מסויים עד או בזמן ידוע מראש.
ערכן של אופציות מושפע מחמישה משתנים בסיסיים: 

1. ערכו של נכס הבסיס - ככל שמחירו של נכס הבסיס עולה ערכה של אופציית CALL עולה גם כן, במקרה של אופציית PUT המצב הוא הפוך.
2. עלות המימוש - כאשר מדובר באופציית CALL ככל שעלות המימוש גבוהה יותר ערך האופציה נמוך יותר. כאשר מדובר באופציית  PUT   המקרה הוא הפוך.
3. משך הזמן עד לפקיעת האופציה - ככל שמשך הזמן עד לפקיעת האופציה הוא ארוך יותר כך ערכה של האופציה גבוה יותר מכיוון שקיים סיכוי גבוה יותר שהאופציה תיכנס אל תוך הכסף.
4. שונות נכס הבסיס - ככל ששונות נכס הבסיס גבוהה יותר ערכה של האופציה גבוה יותר מכיוון שקיים סיכוי גבוה יותר שהאופציה תיתן ערך גבוה.
5. גובה הריבית חסרת הסיכון - ככל שהריבית חסרת הסיכון גבוהה יותר ערך אופציית CALL גבוה יותר ואילו ערך אופציית PUT נמוך יותר.

כמו כן יש להתחשב בדיבידנדים המחולקים במהלך התקופה ע"י נכס הבסיס ולעיתים יהיה כדאי לממש אופציה מוקדם יותר על מנת לזכות בדיבידנד.

מודלים להערכת אופציות

קיימים שלושה מודלים להערכת אופציות:

1. המודל של  Black Fischer & Myron Scholes   - הוא המודל המקובל ביותר. למעשה הוא מהווה מקרה פרטי של המודל הבינומי שיפורט בהמשך, והתנאים לנכונותו המתמטית למעשה כמעט ולעולם לא מתקיימים. מאידך, מכיוון שזהו המודל הנוח ביותר, רוב השוק עובד לפיו ולכן המחירים מתכנסים סביב התוצאות שמתקבלות ממנו. על פי  B&S   שווי אופציית  CALL   נתון ע"י הנוסחאות:

כאשר:
S = מחיר נכס הבסיס
C = ערך האופציה
X = מחיר המימוש
r =שער הריבית חסרת הסיכון
t = הזמן שנותר עד לפקיעת האופציה
N(d) = ההסתברות המצטברת תחת ההתפלגות הנורמלית עד לערך d .
 

המודל הבינומי

 
המודל הבינומי הינו מודל פשוט לקביעת ערכה של אופציה אירופית טרם מועד פקיעתה (בתחילת כל תקופה), בהנחה כי קיימים הנתונים הבאים:
S –  מחיר המניה בהווה
C – מחיר אופציית הרכש בהווה
  -  u שעור העלייה במחיר המנייה +1
 -   d שיעור הירידה במחיר המנייה + 1
uS   - מחיר מנייה בסוף התקופה אם המחיר יעלה
 -  dS מחיר המנייה בסוף התקופה אם המחיר יירד
 -  Cu מחיר האופציה בסוף התקופה אם מחיר המניה יעלה
 -  Cd מחיר האופציה בסוף התקופה אם מחיר המניה ירד
  -    R שער הריבית חסר הסיכון +1
 
בתום התקופה הראשונה מחיר המניה יהיה Su  או Sd ושווי האופציה Cu  או Cd
בתום התקופה שניה יהיה מחיר המנייה Suu  , Sdd   או   Sud ושווי האופציה Cuu , Cdd  או Cdu . ולכן:


 

מודל ני"ע מקביל

שיטה זו מניחה שני ערכים אפשריים בלבד כאשר ערך אחד מייצג את "המצב הטוב" ( u ) והערך השני מייצג את "המצב הרע" ( d ). ע"פ שיטה זו:



Cu = ערך השלב "במצב הטוב"
Cd = ערך השלב "במצב ברע"
m = כמות המניות ב -  Replicating Portfolio
b   = כמות האג"ח ב -  Replicating Portfolio
Rf = הריבית חסרת הסיכון
V0 = ה- N.P.V. של הפרוייקט
p = ההסתברות לקבלת ערך גבוה
(1-p) = ההסתברות לקבלת ערך נמוך
t = הזמן שנותר עד לפקיעת האופציה
k = מחיר ההון של החברה
 
אם ברצונכם לעסוק באופציות רצוי מאוד שתלמדו את התחום לעומק. חובבנים אשר נכנסים לתחום משמשים לא פעם טרף לכרישים. הנכם מוזמנים לבחור ממגוון קורסי שוק ההון המוצעים באתר על מנת להכיר את תחום האופציות לעומק.